数字代币不是股票也不是债券，价值从何而来？

无论你是参与 ICO 还是在二级市场交易，当你购买数字代币（Digital tokens）时，你实际上购买的是什么？

通过购买股票，您将成为该公司的股东，并享有股息和资产增值收益；

购买债券，您将成为该机构或企业的债权人，您有权在到期时收回本息；

但是购买数字代币，你既不是股东也不是债权人，你能得到什么权利？ 收入从哪里来？

哪些代币是空灵的，哪些代币是有增值潜力的资产。 如果不了解这些问题，投资数字代币就像是瞎了眼。

比特币催生了数百种数字代币比特币的价值从何而来，早期的山寨币基本上都是通过复制一套比特币代码创造出来的，比如莱特币和狗狗币。 以太坊的出现进一步降低了创建数字代币的门槛。 每个人都可以使用以太坊的智能合约来创建和发行数字代币。 2017年各种ICO项目的代币，大部分都是基于平台开发的以太坊。

从技术角度来看，数字代币实际上是嵌入在区块链中的可编程货币单位。 当我们购买代币时，我们并不是真正拥有代币，而是购买了访问代币的权利。 《通证思考》一文提到：

最重要的认识是代币不是股权，而更像是付费的 API 密钥。 由于代币都是数字形式，买家实际购买的是什么？ 他们购买的本质是私钥。 您可以将私钥视为类似于密码的东西，就像私人密码可以访问存储在集中式云数据库（如 Gmail）中的电子邮件一样，您的私钥可以访问存储在去中心化区块链数据库数字令牌中的电子邮件。

其实只要会编程，也可以开发出一套数字代币。 既然创建数字代币如此容易，那么代币的真正价值从何而来？ 在回答这个问题之前，我们首先要了解为什么区块链需要代币。

AngelList 创始人 Naval Ravikant 在 Twitter 上发布了一份区块链宣言，其中几条宣言准确地解释了代币对区块链的意义：

正如货币（各国法定货币）是经济体的血液一样，代币是区块链系统的血液。 真正的区块链应用其实就是在构建一个网络，而代币就是在这个网络中流通的法币，它可以起到三个作用：

一是作为交换媒介，代币可以在网络中购买区块链服务。 例如，以太坊平台可以看作是一台由许多用户组成的网络运行的公共计算机。 当用户购买以太币时，他就获得了使用计算机进行分配和支付的权利。

其次，作为激励机制的一部分，代币可以激励用户维持系统的正常运行。 例如，比特币网络向矿工提供比特币奖励，矿工是一群为整个网络记账的人。

三是作为区块链系统的消耗燃料。 例如，支付应用 Ripple 需要为每笔交易消耗一点代币，以防止垃圾交易。

从投资的角度来看，购买代币意味着您获得了区块链网络的使用权和收益权。

使用令牌的权利意味着它可以用来获得区块链服务。 同时，代币作为一种资产，具有持续升值的可能性，收益权意味着您可以享受代币升值和价格上涨带来的收益。

极少数代币具有股权性质（如GXS），但绝大多数代币不代表股权。 代币的价值逻辑不同于股票。 股票的升值取决于公司的利润增长，而代币的升值取决于区块链网络的规模。 加入社区的人越多，代币的价值就越高。

货币的本质是信用。 法币如果没有国家信誉背书，就只是一纸空文。 同样，没有实际应用支撑的代币，只是一种资金赚钱的工具，大概率会跟着炒作而发钱。 即使你购买了有应用支持的代币，仍然存在很多风险。 所有的区块链项目都声称要建立一个生态系统，但要形成一个生态系统并不容易。 除了比特币和以太坊，其他数字代币还没有形成强大的生态系统。

今年市场上有数以千计的数字代币，其中很多将在一两年内被淘汰。 如果坚持长期价值投资比特币的价值从何而来，没有选择好的币种，归零还是有可能的。 如果你关注短期市场，你会遇到很多陷阱。 短期内，代币的价格并不取决于价值，而是多种因素共同作用形成的。 这些影响因素主要包括以下几个方面：

如果想更深入了解数字代币投资方法论，推荐一篇干货文章：《代币经济学：代币使用、效用和价值的商业指南》，关注公众号，后台回复“代币”。 获得。