私募看好结构性牛市

□记者刘夏村

熔断机制公布后的第二天，A股反弹。不少私募基金认为，熔断机制的初衷是为了平息市场波动，但从近期效果来看，市场已经下跌。监管机构果断停牌确实超出了一定的市场预期结构性牛市一般持续多久，市场需要修复非理性超卖。

对于后市，部分知名私募基金认为，短期大概率以震荡盘整为主，但2016年有望出现结构性牛市。近期市场担心人民币汇率突然贬值将对国内流动性和经济发展产生影响，不利于股市的发展。总体而言，人民币汇率不具备持续快速贬值的基础，市场对此无需过多担心。

我们预计市场复苏期

对于上周五的行情反弹，星石投资总经理、投资决策委员会副主席杨玲认为，综合来看，当日行情回升主要是市场非理性超卖所致。恢复。近几日市场的两次暴跌缺乏基本面支撑，是由于不确定因素导致的悲观情绪集中释放所致。从目前来看，这些不确定因素已经基本消除。一是证监会暂停熔断机制；二是监管出台大股东减持规定，引导大股东合理有序减持，避免集中减持。三是关于人民币贬值。从近期汇市来看，已出现企稳回升迹象，有利于缓解投资者的悲观情绪。从基本面看，人民币不具备持续快速贬值的基础。 .

部分私募基金认为，近期在多重利空因素影响下，熔断机制加速了市场下跌。朱雀投资表示，熔断机制带来的恐慌蔓延加剧了羊群效应。熔断机制引发的流动性危机已成为无法逾越的缺口，引发更大的市场风险和系统性金融风险的可能。

杨凌表示，熔断机制的初衷是为了平息市场波动，防止大涨大跌。但从近期表现来看，熔断机制的负面影响大于正面影响。监管机构能够及时纠正错误，果断停牌确实超出了一定的市场预期。

结构性牛市可期

对于后期的行情走势，杨凌表示，短期内大概率将以震荡盘整为主。中长期来看，随着经济基本面有望见底企稳迎来长期上行拐点，而货币继续保持中性宽松基调，资金充裕，尤其是需求旺盛机构资金配置股权资产结构性牛市一般持续多久，将有大量资金转入股市；此外，在政策定位上，政府明确提出要提高直接融资比重，资本市场的定位被提升到一个新的高度。因此，2016年股市长期看涨格局不会改变。

重阳投资认为，2016年A股市场将呈现系统均衡、结构分化的特点。总体形势相对稳定，系统性机会和风险不明显，但结构性投资机会显着。朱雀投资表示，目前重点品种的股价有70%以上已回落至价值中心区间，优秀个股重回价值区间无需悲观。总的原则是适时增仓，结合政策出台及时调整和应对。

此外，市场担心人民币汇率大幅贬值会对国内流动性和经济发展产生影响，不利于股市发展。杨玲认为，“从长期来看，无论从经济实力、出口贸易和国际化程度来看，人民币都不具备持续快速贬值的基础，贬值幅度和速度相对可控。因此， “市场不必应对人民币贬值。太担心了。”重阳投资认为，中国是世界第一大出口国，进口商品价格处于历史低位，经常项目顺差上升空间不大。人民币进入SDR和国内资本市场双向开放，有利于吸引境外资本投资人民币资产。但受美元加息、国内投资收益短期下滑等因素影响，资金净流出压力依然存在。总体而言，人民币兑美元汇率短期面临下行压力，但没有继续贬值的基础。

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