21全球观察｜暴涨暴跌模式下的加密货币投资价值几何？近期受美股、美债、通胀影响较大

上周末，埃隆马斯克在推特上表示，特斯拉将出售其持有的比特币。 消息一出，加密货币市场陷入恐慌。 比特币价格一度跌破4.5万美元，其他加密货币也受到重创。 . 与周五收盘价相比，芝加哥商品交易所 5 月比特币期货价格周一下跌超过 10%。

然而，截至上周五，比特币和以太坊在2021年分别上涨了30%和274%。最惊人的是，狗狗币上涨了6359%，而标准普尔500指数同期仅上涨了10% .

加密货币市场火爆，散户和机构投资者纷纷涌入市场，许多公司都在暗中招兵买马，迎接新的数字商机。 人们不禁要问：为什么全球投资者对加密货币如此热衷？ 未来发展前景如何？

加密货币交易所上市和主流态度的转变

投资者都知道比特币的价值几乎为零，但主流投资群体却改变了初衷，开始拥抱加密货币。

四年前，美国证监会否决了该投资基金设立比特币ETF的申请，并提出了十几个问题，但核心问题是：ETF如何决定比特币的价值？ ETF将采取哪些措施来确保比特币市场的流动性？ ETF如何应对网络黑客 第一个问题其实是质疑比特币的货币属性，第二个问题表达了监管机构对市场前景的担忧，最后一个问题涉及资产安全问题。

不过，今年以来，美国金融市场的一系列操作，为加密货币进入主流投资界扫清了障碍。 就在芝加哥期权交易所和芝加哥商业交易所集团于2017年12月中旬推出的比特币期货刺激了比特币市场的时候，美国最大的比特币交易所Coinbase从上市准备到上市的整个运营过程引发了数千人的关注。在华尔街。 层层波浪。

首先，Coinbase International的上市步伐和经营业绩让市场看到了加密货币的巨大商机和未来金融市场的创新。 2021年1月25日，Coinbase International宣布将通过直接上市的方式在纳斯达克上市，点燃了加密货币市场。 为确保顺利上市，2月18日，Coinbase International聘请Melissa Slater担任合规总监； 2月25日，正式向美国证监会递交上市申请； 3月19日，向商品期货交易委员会（CFTC）支付了650万美元的结算费； 3月30日，美国证监会前任主任布雷特·雷德芬受聘分管资本市场部。 4月1日，Coinbase国际宣布将于4月14日正式上市； 上市当天，Coinbase International市值达​​到850亿美元，成为市场新宠。 最新财报显示，相比去年同期1.91亿美元的营收和3200万美元的利润，Coinbase今年第一季度的营收达到18亿美元，利润为7.71亿美元。

其次，加密货币交易市场状况逐步改善，为投资者提供了交易渠道和市场流动性。 美国最大的在线支付公司PayPal、支付巨头Square和Stripe、MasterCard、Visa、Robin Hood、Weibull Financial等金融机构相继允许客户进行加密货币交易。 洲际交易所也不甘落后，于2021年1月11日宣布将旗下加密货币风投公司通过特殊目的并购公司（SPAC，即借壳上市）上市。 Coindesk于2021年1月5日宣布收购Tradeblock，以满足市场对加密货币数据和索引的巨大需求。 全球最大的比特币交易所币安已聘请前 OCC 负责人担任总裁，以加深与华盛顿的关系。 美国历史最悠久的银行纽约梅隆银行于2021年2月11日高调宣布进军比特币市场，将代表资产管理客户持有、转让和发行比特币等加密货币。 2021 年 4 月 5 日，高盛开始向高净值客户提供加密货币服务。

第三，加密市场投资者结构悄然发生变化。 此前，加密货币市场主要以散户客户为主，现在机构客户逐渐进入市场。 深度参与的公司包括：Tesla、Square、MicroStrategy（一家软件公司）、Marathon Digital Group、Galaxy Digital Group、Grayscale Bitcoin Trust、Grayscale Ethereum Trust 和 Coinbase International。 2021年2月18日，加拿大Purpose Investments（目的投资）设立的全球首只ETF——Purpose比特币ETF在多伦多证券交易所上市，并取得巨大成功，为蓬勃发展的加密货币市场添砖加瓦。 一场火灾。 2021 年 3 月上旬，富达资产管理公司计划推出比特币 ETF。 对市场影响最大的当属被称为“加密之王”的埃隆·马斯克，其言论自相矛盾。 2021 年 2 月 8 日，他宣布特斯拉购买了价值 15 亿美元的比特币，并于 3 月 24 日表示特斯拉可以接受比特币支付。 今年第一季度，特斯拉实现盈利 4.38 亿美元，其中比特币交易贡献了 1.01 亿美元。 同样，马斯克对狗狗币的称赞使该币的价格飙升。

投资加密货币的争议

自2008年诞生以来，关于比特币的争论就从未停止过。 政府的反对声越来越大，但投资界的认可度越来越高。 反对者的理由可以概括为三点：比特币难以理解、价格波动大、安全性存疑，而支持者的理由恰好是比特币的三大特性：无与伦比的透明性、全日内交易，绝对隐私。 随着时间的推移，区块链应用场景越来越多，人们对加密货币会有新的认识，争论的焦点也会随之发生变化。

那些反对比特币的人有很多理由。 首先，比特币的价值难以确定。 从比特币挖矿过程来看，电力成本占了大部分，其次是设备成本。 目前比特币已发行1781万枚，计算量相应增加，功耗相应增加，挖矿难度越来越高。 2018年，世界经济论坛估计，全球比特币挖矿用电量相当于阿根廷一年的用电量，而今天的用电量势必更高。 这样的用电量并没有用于实际生产，无谓地增加了环境压力，与当今国际社会倡导的绿色低碳理念背道而驰。 这就是马斯克停止支持比特币的原因。

其次，比特币价格波动太大，目前每笔交易手续费高达5美元，不具备货币的基本特征。 比特币的每日交易量猛增，而其用于支付商品和服务的日常使用却停滞不前，这意味着比特币交易纯粹是投机性的。 美国证监会新任主席加里·金斯勒近日表示，对投资者的更大保护将促进加密货币市场的发展。 言外之意是加密货币市场还没有达到中国证监会的基本要求。

再次，市场的垄断性质破坏了定价的公平和公正原则。 由于挖矿成本上升，行业竞争加剧，比特币矿机不断升级换代，小矿主纷纷退出挖矿市场。 比特币算力越来越集中在少数大资本投资者手中，交易市场很容易被少数人操纵。

最后，资金安全问题依然十分突出，盗窃事件时有发生，交易平台被关闭的消息也频频传出。 随着比特币市场的繁荣、波动水平的上升，以及比特币盗窃事件的频繁发生，越来越多的监管机构关注比特币市场是理所当然的。 美国国税局（IRS）承认比特币是资产，但不是货币，需要作为资产征税。 货币监理署年初表示，稳定币（Stablecoins）可用于国家银行和储蓄机构。 纽约州总检察长也提醒投资者注意比特币的风险。

与官方的冷面相反，投资界对加密货币的热情丝毫未减。 他们坚信加密货币和区块链将重新定义金融服务和交易市场。 首先，加密货币的透明性是其最大优势，将为社会带来变革和问责制。 交易记录匿名存储在公共分类账上，任何人都可以随时查看，为未来的银行系统增加了一层透明度。 其次，由于比特币的流通量有限，在全球货币泛滥和超低利率的时代，比特币类似于虚拟黄金，具有与黄金一样的保值功能。 尽管存在波动性，但由于与股票和债券的相关性较低，比特币是一种更好的保值手段。 第三，交易的便利性是加密货币的另一个优势。 加密货币不受空间限制，也摆脱了银行账户的束缚。 持有人可以随时随地进行交易，方便投资者实时管理资金和做出投资决策。 最后，绝对隐私既是优势也是劣势。 对于守法公民来说比特币多少算力是一个币，最吸引人的特点是没有身份盗窃和匿名交易的额外安全性，但黑市和暗网​​是加密货币的最大用户，包括洗钱在内的网络犯罪很难被发现。

加密货币的近期前景

加密货币的发展不能因某些人的一己之见而改变，也不能因交易市场的深度调整而一落千丈。 加密货币确实有很多优点，就像它有很多缺点一样。 加密货币是数字时代的新生事物，不能用传统的价值衡量标准来衡量。

监管机构关注市场混乱、金融安全和投资者保护。 在他们看来，比特币确实是一种金融创新，但这样的创新有社会意义吗？ 从金融市场的角度来看，加密货币市场蕴藏着巨大的商机，更强大的计算机和更快的宽带连接，维护加密货币的成本会更低，加密货币的未来不可限量。 央行可以研究和发行法定数字货币，以方便通货膨胀、名义和实际 GDP 的实时信息，就好像央行行长正在驾驶货币政策汽车，至少通过后视镜。 看到两侧的窗户，而不是像以前那样只看到前挡风玻璃。

目前，美国证监会的桌面上有九份关于设立比特币EFF的申请。 如果获得美国官方批准比特币多少算力是一个币，加密货币将进入大发展时代。 不过从新董事长的态度来看，近期这种可能性较小，但如果加密货币的运行环境持续向好，比特币趋于稳定，社会对加密货币的认知度提高，监管部门的态度将会也改变。 .

短期内，加密货币可能会受到美国股市、债券市场和通胀水平趋势的较大影响。 如果股市进入调整期，债券价格下跌，通胀压力加大，加密货币市场也将进入调整期。