高盛：为什么比特币不能替代黄金

比特币期货推出后，靠比特币发家致富的Winklevoss兄弟认为，比特币是“黄金2.0”，将威胁到黄金的地位。 不过，在高盛看来，至少从三个方面来看，比特币很难取代黄金。

本周期货交易的推出，让比特币实现了进入主流市场的里程碑，比特币是新时代黄金的说法也获得了更大的支持。 但根据高盛的说法，比特币远不能取代黄金。

北京时间周一早上7点，芝加哥期权交易所（Cboe）比特币期货开市交易。 比特币期货价格当天涨幅超过 20%，迫使 Cboe 两次停牌。

关于期货交易的推出，比特币交易所Gemini的联合创始人卡梅伦和泰勒温克莱沃斯双胞胎兄弟昨日表示，这是比特币被更广泛接受的开始。 “我们相信这是流动性、价格发现和市场准入新阶段的发令枪。”

黄金2.0？

Winklevoss 双胞胎兄弟是通过比特币实现财富爆炸式增长的著名例子。 早在 2013 年，他们就提到当时拥有价值 1100 万美元的比特币。 如果他们没有抛售，这些比特币今天的价值将高达 9.5 亿美元。

另外值得注意的是，上述Cboe比特币期货合约的价格是基于Gemini交易所的比特币美元拍卖价。

兄弟俩在接受彭博电视采访时表示，比特币是“黄金2.0”，有可能威胁到黄金的地位，价格有20倍的上涨空间。

他们还回应了摩根大通首席执行官杰米戴蒙此前称比特币是骗局的说法，暗示现在比特币期货已经推出，戴蒙可以做空。 “我们正在等待杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 说到做到，”他们说。

高盛：比特币无法替代黄金

事实上，不仅摩根大通，华尔街各大投行几乎一致对比特币持保留态度。

高盛也不同意比特币是新时代黄金这一日益流行的说法，认为比特币至少从三个方面不太可能夺走投资者对黄金的需求。

首先现在还能做比特币吗，高盛认为，比特币和黄金的投资者群体非常不同。 由于反洗钱和反恐融资法规的限制，机构投资者很难进入比特币市场。 高盛报告称：

通过交易所交易基金、期货和商品指数投资黄金的投资者自动受到市场早已存在的反洗钱和反恐融资法规的约束。 在过去的几十年里，即使是珠宝、金条和金币等实物交易在世界范围内也面临着越来越严格的监管。

与此相比，如何对虚拟货币交易实施反洗钱和反恐怖融资监管还缺乏明确的方案，即使在理论上也难以实现。 这给想要进入这个市场的专业投资者带来了很大的障碍。

其次，高盛认为，尽管比特币疯狂上涨，但从黄金ETF的持仓来看，投资者的黄金持有量并没有明显减少。

黄金ETF持有量近期升至2013年年中以来的新高（年内涨幅达12%），这也与提到的第一点有关，因为公募基金是黄金ETF的最大持有量。 即使考虑到这些，也没有证据表明大量资金从黄金流出。

最后，高盛认为，比特币和黄金的市场特征也有很大不同。 两者市值不一样，比特币吸引的投机需求与黄金有很大不同。

报告称，比特币市值不足3000亿美元，而黄金总市值超过8万亿美元。 在近期两者的价格波动中，需求来源是最关键的区别。 具体来说，与黄金相比现在还能做比特币吗，比特币吸引更多投机性资金流入，难以吸引机构投资者。

目前，比特币市值约为2750亿美元，黄金市值为8.3万亿美元。 即使将所有虚拟货币的市值加在一起，累计价值也不超过5000亿美元。

缺乏流动性和价格波动可能使比特币看起来具有吸引力，但它不太可能吸引那些可以从黄金中获得投资多元化和避险功能的投资者。